6 методов оценки компании:
Часть 6 - Затратный метод
А.Вальцев
CEO SF Education
CEO SF Education
Затратный метод очень прост в понимании: компания или отдельный актив оцениваются по совокупной стоимости составляющих «частей». Иными словами, используя этот метод, мы задаем такой вопрос: «Сколько у нас займет денег (с учетом времени) построить такую же компанию или объект?».
Обзор затратного метода
Получив в результате анализа стоимость воссоздания данного объекта, мы понимаем, какую максимальную цену инвестор готов заплатить за актив. Таким образом, видно, что данный метод максимально не зависим от рынка, в отличие от предыдущих моделей оценки. Это его главное и, пожалуй, единственное преимущество. В самом деле, когда рынок неликвиден или практически отсутствует, а еще лучше, если актив специфичен, затратный метод может очень понятно и более-менее точно оценить стоимость объекта.
Недостатки затратного метода
Однако затратный метод оценки имеет несколько серьезных недостатков
1
Затратный метод очень трудоемкий и требует время
Чтобы качественно оценить объект (например, недвижимость), нужно хорошо понимать весь процесс постройки и стоимость каждого его шага. Это довольно специфические знания и требуют развитого абстрактного мышления и опыта со стороны оценщика. С точки зрения времени, затратный метод является самым продолжительным из всех, рассмотренных нами.
2
Затратный метод может хорошо работать лишь с определенными объектами (например, недвижимость), но не с компаниями
Посудите сами: насколько точно и эффективно вы смогли бы рассчитать, сколько денег и времени у вашей команды бы заняло создать второй Газпром, Apple или Deutsche Bank? Это упражнение было бы утопично в данном контексте, и вы бы зря потратили время на спекуляции. В конце концов даже если вы будете оценивать маленькую компанию, вы просто можете не знать, какие ошибки допускала компания в процессе роста и чего они ей стоили. Ноу-хау не числится на балансе компании, поэтому вы даже понятия не имеете, какие подводные камни ожидали бы вашу команду, если бы она решилась повторить подвиг вашего клиента (компании, которую вы оцениваете). В успехе компании играли также роль эпоха, в которую она появилась, ключевые сотрудники, которые стояли у истоков, а теперь возможно работающие в других местах, и, что немаловажно, удача: возможность выйти на нужные контакты в нужное время и в нужном месте – это большой элемент успеха. О моделях оценки удачи мы не слышали.
